股票网络论坛中的意见领袖:慧眼识珠还是吸引眼球  

Opinion Leader at the Online Stock Forum:Having the Discerning Eye or Eye-catching

作　　者：张科 李心丹[1] 方晓 李小琳[3] Zhang Ke

机构地区：[1]南京大学工程管理学院,南京210093 [2]美国特拉华大学阿尔弗莱德勒纳商学院,美国纽瓦克19716 [3]南京大学管理学院,南京210093

出　　处：《复印报刊资料（投资与证券）》2023年第3期37-52,共16页INVESTMENT AND SECURITIES

基　　金：国家自然科学基金资助项目(71720107001,72073063,U1811462)。

摘　　要：互联网是投资者获取信息的主要来源,其中意见领袖的观点能在投资者群体中广泛传播并影响其行为。本研究基于社会网络分析技术识别股票网络论坛中的意见领袖,并利用文本分析技术判断其帖子类型,系统研究意见领袖情绪的收益可预测性及其原因和投资者反应。利用2011年~2017年的样本数据,研究发现意见领袖情绪对未来1个月至6个月的个股收益率都具有预测能力,但并非是因其掌握价值信息。进一步研究表明,投资者对意见领袖的认同程度与其判断准确率无关,投资者更为关注发表正面观点的意见领袖而忽视其准确性,同时排斥能够准确预测市场下跌的意见领袖。本研究揭示了意见领袖对市场的影响及其形成机制,并为进一步完善投资者教育保护工作提供理论依据。

关 键 词：意见领袖 投资者情绪 收益可预测性 投资者教育 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学]