企业金融化、生命周期与资本配置效率  

作　　者：陈沉[1] 闫宇聪 王涛 刘喆 郑毅 

机构地区：[1]广东工业大学管理学院,广东广州510520 [2]中南财经政法大学金融学院,湖北武汉430073 [3]中国财政科学研究院,北京100142 [4]河南财经政法大学金融学院,河南郑州450016 [5]北京理工大学珠海学院,广东珠海519088

出　　处：《财会通讯》2024年第13期70-75,共6页Communication of Finance and Accounting

基　　金：广东省哲学社会科学共建课题(项目编号:GD23XGL028&GD23XGL001&GD23XGL027);国家自然科学基金(项目编号:72002144&72062012&72374050);国家社会科学基金项目(项目编号:22BGL075);广州大学研究生基础创新项目(项目编号:2022GDJC-D05);北京理工大学珠海学院校级课题(项目编号:xk-2003-015);海南省自然科学基金高层次人才项目(项目编号:722RC636);海南省高等学校教育教学改革研究重点项目(项目编号:Hnjg2023ZD-2);海南大学教育教学改革重点项目(项目编号:hdyj2303)阶段性研究成果。

摘　　要：本文选取我国2008—2022年沪深A股非金融上市公司为研究对象,从生命周期视角实证检验了企业金融化对资本配置效率的影响。研究发现:第一,企业金融化对投资过度和投资不足均发挥抑制作用;第二,企业金融化抑制了成长期、成熟期及衰退期企业的投资不足,但只对成长期企业的投资过度发挥抑制作用;第三,进一步区分行业的研究结果表明,企业金融化对劳动密集型企业的非效率投资发挥抑制作用,但对资本密集型及技术密集型企业的非效率投资影响不显著;同时,外部治理环境的改善提升了企业金融化对非效率投资的抑制作用。

关 键 词：企业金融化 生命周期 投资过度 投资不足 劳动密集型企业 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理] F832.51[经济管理—国民经济]