金融化适度性、企业杠杆率与非金融企业服务创新绩效  

作　　者：李翠萍 于燕齐 

机构地区：[1]新疆财经大学金融学院,新疆乌鲁木齐830012

出　　处：《北方金融》2024年第8期17-23,共7页Northern Finance Journal

基　　金：新疆维吾尔自治区社会科学基金项目“新发展格局下金融支持丝绸之路经济带核心区建设的现实困境与路径研究”(22BJY027);新疆财经大学重大资政调研项目“新疆外贸企业数字化转型发展的困境与对策建议”(2023XZZ004);新疆财经大学研究生教育改革项目“新质生产力赋能新疆高校导师队伍高质量建设研究”(XJUFE2024YJG10)。

摘　　要：随着金融市场的繁荣发展,许多非金融企业纷纷开始偏离主营业务通过金融渠道来进行跨行业套利,产业金融化在短期内使企业获得超额收益,同时也使企业面临经营风险增加、主营业务投资缩减等问题。本文基于2015~2021年A股未退市非金融企业的面板数据,通过实证检验分析金融化适度性对企业服务创新绩效的作用机制,研究发现:第一,金融化适度性与非金融企业服务创新绩效的调整呈现为“倒U”型关系;在区分适度性状态后发现,适度的金融化对于企业服务创新绩效表现为促进作用,而企业过度金融化则会对企业的服务创新绩效产生抑制效果。第二,经过替换核心解释变量度量指标的稳健性检验以后,结论依然成立。第三,适度的金融化优化资源配置,促进企业去杠杆,而企业过度金融化则会增加企业流动性风险,提高企业杠杆,在金融化的适度性和企业服务创新绩效之间企业的杠杆率起到了中介的作用。基于研究结论,本文提出企业应合理金融化、控制财务杠杆水平、提高创新支出等政策建议。

关 键 词：企业金融化程度 企业金融化适度性 企业杠杆率 服务创新绩效 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学]