业绩承诺补偿协议对并购溢价的影响研究  

作　　者：王雨祺 朱正萱[2] 

机构地区：[1]青海民族大学经济与管理学院,青海西宁810007 [2]南京理工大学经济管理学院,江苏南京210094

出　　处：《技术与市场》2024年第9期178-184,共7页Technology and Market

基　　金：青海民族大学2022级研究生创新项目“业绩承诺补偿协议对并购溢价的影响研究”(65M2024066)。

摘　　要：业绩承诺补偿协议已广泛应用于我国的并购市场中,已有研究证明了业绩承诺补偿协议的激励效应,但“高业绩承诺、高溢价并购”现象越来越明显,因此业绩承诺补偿协议是否会引起高并购溢价,还需要进一步研究。以2014—2023年A股使用业绩承诺补偿协议事件为样本,实证检验了业绩承诺补偿协议的条款细节对并购溢价的影响。研究发现:业绩承诺规模越高,上市公司的并购溢价越高,且股份支付方式中业绩承诺规模对并购溢价的影响更加显著;相较于现金补偿方式,业绩承诺股份补偿更促使提高并购溢价;相较于单项补偿,业绩承诺双向补偿更促使并购溢价的提升。

关 键 词：并购溢价 业绩承诺 上市公司 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理] F832.51[经济管理—国民经济] F271