控股股东股权质押与企业行为选择:基于金融化和创新的视角  

作　　者：王豪杰 黄良杰[1] 

机构地区：[1]河南牧业经济学院金融与会计学院,河南郑州450000

出　　处：《财会通讯》2024年第19期90-94,共5页Communication of Finance and Accounting

基　　金：河南省软科学研究计划项目“政府财务报告审计主体及内容研究”(项目编号:232400412067);河南省新文科研究与改革实践项目“新文科背景下应用型财务管理专业提升改革与实践研究”(项目编号:2021JGLX099);河南牧业经济学院博士启动资金(项目编号:2022HNUAHEDF001)阶段性研究成果。

摘　　要：本文基于金融化和创新双重视角,运用2007—2020年上市公司数据探讨了控股股东股权质押背景下企业行为选择偏好。研究表明,控股股东股权质押使得企业更倾向选择金融化行为,而非创新行为,且对实质性创新存在显著负向影响。机制检验发现,融资约束是控股股东股权质押促进金融化行为的重要作用渠道,且控股股东股权质押促进金融化行为后不利于企业未来业绩提升。进一步研究发现,在非国有企业和股权集中度较低企业中,控股股东股权质押在促进金融化的同时显著抑制了企业创新。

关 键 词：控股股东股权质押 金融化 创新 融资约束 产权性质 股权集中度 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理] F832.51[经济管理—国民经济]