中小投资者环境关注会影响重污染企业绿色并购吗  

Can Retail Investors Environmental Concerns Affect the Green M&A of Heavily Polluting Enterprises

作　　者：潘爱玲[1] 张启浩 李广鹏 Pan Ailin;Zhang Qihao;Li Guangpeng(School of Management,Shandong University)

机构地区：[1]山东大学管理学院

出　　处：《南开管理评论》2024年第7期135-147,共13页Nankai Business Review

基　　金：国家社会科学基金重大项目(23&ZD086);山东大学人文社科研究重大项目(23RWZD15)资助。

摘　　要：生态文明建设是关系中华民族永续发展的根本大计,其中推动重污染企业绿色转型是重中之重。本文基于2011-2021年A股重污染上市公司并购数据,考察了中小投资者环境关注对重污染企业绿色并购的影响。研究发现,中小投资者环境关注会增加企业的监管压力和声誉压力,强化管理层的环保意识,从而促进重污染企业实施绿色并购,且中小投资者环境关注驱动下的绿色并购提升了绿色创新质量并获得了更好的资本市场表现。针对中小投资者平台提问内容特征的进一步分析显示,文本长度越长或负面问题数量越多时,这种促进作用越明显。此外,当企业存在稳定型机构投资者、处于高市场化地区时,中小投资者环境关注的积极作用越显著。本文丰富了绿色并购驱动因素和中小投资者积极主义的相关研究,为建设多主体共同参与的现代环境治理体系提供了理论依据。China has achieved remarkable economic development over the past decades.However,the extensive development model of heavily polluting enterprises has led to increasingly severe environmental pollution issues,hindering the realization of carbon neutrality and peak carbon goals.Green mergers and acquisitions(M&A)possess a unique speed advantage in acquiring green resources and have become a common choice for the green transformation of heavily polluting enterprises.Thus,studying how to promote green M&A of heavily polluting enterprises has become an important academic topic.

关 键 词：中小投资者 环境关注 重污染企业 绿色并购 

分 类 号：X322[环境科学与工程—环境工程] F271[经济管理—企业管理] F832.51[经济管理—国民经济]