机构投资者持股、股权激励的市值管理效果研究——基于价值创造及价值实现的准自然实验  

作　　者：赵世君 赵方铭 李盈盈 朱锡峰 

机构地区：[1]上海对外经贸大学会计学院 [2]东北财经大学会计学院 [3]上海海欣集团股份有限公司

出　　处：《会计之友》2025年第2期73-80,共8页Friends of Accounting

基　　金：国家社科基金项目“偏向性技术进步下数据要素的价值创造估算及应税利润国际分配研究”(20BJY232)。

摘　　要：机构投资者持股是国务院国资委及证监会一致认可并鼓励的上市公司市值管理方法。文章利用2012—2017年沪深A股上市公司的相关数据,研究机构投资者持股及股权激励对企业价值创造、价值实现及价值回归的影响。研究结果表明,机构投资者持股能够通过公司治理机制对企业市值管理发挥良好的促进作用,而实施股权激励可以进一步强化这种作用,国资委2014年发布的鼓励建立市值管理制度“若干意见”取得了良好的政策效果。稳健性检验表明机构投资者持股对价值创造的影响具有较强持续性,而对价值实现水平的影响时间较短。研究结果支持我国大力培育机构投资者并鼓励延长持股周期的动议,倡导机构投资者通过参与公司治理增强其市值管理效能。

关 键 词：机构投资者持股 股权激励 价值创造 价值实现 市值管理 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理] F272.92[经济管理—国民经济] F832.51