提高非国有化程度能刺激国企的长期投资水平吗——基于A股国有非金融企业的实证检验  

Can Increasing the Degree of Denationalization Stimulate the Long-term Investment Level of SOEs:An empirical Test Based on A-share State-owned Non-financial Enter⁃prises

作　　者：李瑩瑩 秦海林 Li Yingying;Qin Hailin

机构地区：[1]广东理工学院经济管理学院,广东肇庆市526070 [2]天津工业大学经济与管理学院,天津市300387

出　　处：《华北金融》2024年第12期1-13,共13页Huabei Finance

基　　金：天津市社会科学规划项目“缓解中小企业融资难的信贷担保制度创新研究”(项目编号:TJYY13-019);天津市社会科学规划项目“僵尸企业的高杠杆率是否会引爆金融风险?”(项目编号:TJYY17-010)的支持。

摘　　要：投资作为拉动国民经济的三驾马车之一,对我国经济平稳运行有巨大贡献,其中作为国民经济支柱的国有上市企业在拉动投资方面更是发挥着举足轻重的作用,但由于国企具有较为明显的“所有者缺位”和“一股独大”弊端,因此较非国有企业而言,其存在长期投资水平不足的问题。如何高质高效破除该困境?混合所有制改革提供了方向,但是否对症下药,还需进一步研判。本文根植国有企业混合所有制改革的背景,以非国有股东治理效应为切入点,分析混改对国企长期投资的纯效应。研究结果表明,混改程度越高,企业的长期投资水平越高,并且混改能够通过降低代理成本来缓解委托代理问题,从而优化长期投资水平。进一步研究发现,混改在地方性国企和两职分离国企中的长期投资效应更为显著。本文为推进混合所有制改革提供了微观经验。

关 键 词：混合所有制改革 长期投资水平 公司治理 

分 类 号：F276.1[经济管理—企业管理]