共同机构投资者与企业债务过度累积  

Common Institutional Investors and Corporate Debt Overaccumulation

作　　者：王新光 Wang Xinguang

机构地区：[1]天津财经大学数字经济与管理学院,天津300222

出　　处：《现代经济探讨》2025年第4期69-80,共12页Modern Economic Research

摘　　要：利用2010-2022年中国沪深A股上市企业数据,实证检验了共同机构投资者对企业债务过度累积的影响、经济机制与边界条件。研究结果表明,共同机构投资者通过发挥协同治理效应有效降低了企业债务过度累积,发挥了债务治理的积极作用。经济机制检验发现,共同机构投资者通过抑制盈余操纵、缓解信息不对称和提升全要素生产率降低了企业债务过度累积。进一步地,共同机构投资者在宏观政策环境波动高的情境下对企业债务过度累积治理的积极作用会减弱;同时,证券分析师与共同机构投资者能够产生良性互动,具有一定的互补作用。

关 键 词：共同机构投资者 债务过度累积 盈余操纵 信息不对称 全要素生产率 

分 类 号：F272.3[经济管理—企业管理]