耐心资本与企业非效率投资  

作　　者：安灵[1] 童亚丹 

机构地区：[1]重庆理工大学会计学院

出　　处：《现代管理科学》2025年第2期132-145,共14页Modern Management Science

基　　金：国家社会科学基金西部项目“松弛治理视角下国有资本经营预算微观衔接机制化研究”(项目编号:19XGL006);重庆理工大学研究生教育高质量发展行动计划项目“基于研发信息披露视角的耐心资本形成机制研究”(项目编号:gzlcx2025075)。

摘　　要：投资是驱动经济增长与结构优化的核心动力,对实现高质量发展、增强经济韧性和促进社会繁荣具有重要的战略意义。以2007—2023年沪深A股上市公司数据为基础,考察耐心资本对企业非效率投资作用机理。结果表明:耐心资本能够显著减少企业非效率投资行为,可以通过提升内部控制质量、降低融资约束的中介渠道抑制企业非效率投资行为。此外,将非耐心资本纳入对比研究,进一步凸显耐心资本在抑制企业非效率投资的积极作用。异质性分析还表明,耐心资本对抑制高科技行业以及成长期和成熟期企业的非效率投资行为更为显著。研究结论对深度挖掘耐心资本的本质价值,并探究公司治理机制优化策略以有效提升企业投资决策效率,具有重要的学术意义与实践价值。

关 键 词：耐心资本 非效率投资 内部控制 融资约束 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理]