询价制

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IPO定价机制选择和制度改进——基于全局信号的信号博弈研究
《管理科学学报》2022年第10期57-75,共19页赵墨非 徐翔 李涛 
国家社会科学基金资助重大项目(21ZDA032);国家自然科学基金青年科学基金资助项目(72103016);中央财经大学科研创新团队支持计划项目。
高效率、高质量的股票首次公开发行(IPO)是一国资本市场平稳健康发展的重要标志.世界范围内,IPO主要采取询价制和拍卖制两种形式.已有研究认为,拍卖制在价格发现上更为有效.然而在现实中,询价制却被绝大多数资本市场采用.本文构建了一...
关键词：询价制 拍卖制 全局信号 信号博弈 
询价制下IPO定价的演化博弈分析被引量：7
《中国管理科学》2018年第12期78-89,共12页黄顺武 俞凯 贾捷 
国家社会科学基金一般项目(14BJY181)
基于网下询价过程中发行人、投资者与承销商的策略选择,构建IPO定价演化博弈模型,分析中国询价制下IPO定价过程中发行人、投资者与承销商策略行为的演化均衡过程,结果表明不同策略下的收益差异决定了三者的演化稳定策略:1)如果发行人如...
关键词：询价制 IPO定价 有限理性 演化博弈 
IPO估值分歧关联:机构报价差异与新股抑价波动被引量：5
《贵州财经大学学报》2018年第4期21-34,共14页黄顺武 汪宁 俞凯 
国家社会科学基金一般项目"机构投资者报价与创业板新股审慎性定价研究"(项目批准号14BJY181)
询价制下,投资者关于新股的估值分歧主要体现在询价阶段和上市后初期。分别以机构报价差异和新股抑价波动作为两个阶段新股估值分歧的代理变量,选取第二阶段询价制度改革期间发行的IPO样本,实证研究了两个阶段IPO估值分歧的关联性。研...
关键词：询价制度 机构投资者 IPO估值分歧 抑价波动 
询价制度改革与新股发行定价——来自创业板的经验证据被引量：5
《金融理论与实践》2017年第2期87-92,共6页黄顺武 贾捷 
国家社会科学基金年度项目"机构投资者报价与创业板新股审慎定价研究"(编号:14BJY181)阶段性研究成果
基于询价制改革的背景,从制度变革对承销商与询价对象行为影响的角度,以创业板新股为实证样本,研究了中国股票市场的IPO定价问题。结果表明:随着询价制改革的推进,创业板IPO定价有了显著的下降。在制度层面,赋予承销商配售权与引入个人...
关键词：股票市场 询价制改革 IPO定价 配售权 锁定期 
股票发行询价制度下的合谋行为研究被引量：1
《商业研究》2017年第1期42-48,共7页冯琳 
国家社科基金项目;项目编号:12BJY004
本文以新股发行询价制度为背景,引入"合谋"建立了一个监管机构-拟上市公司-保荐人的三层委托代理模型,具体考察最优防范合谋的机制特征,指出要防范发行询价中的合谋应加强社会媒体对新股发行询价过程中的监督,提高对合谋发行的行为惩罚...
关键词：询价制度 合谋行为 防范合谋契约 
询价制下股价信息含量对IPO定价效率的影响被引量：2
《合肥工业大学学报（社会科学版）》2016年第5期34-40,共7页陶华飞 
国家社科基金年度项目(14BJY181)
文章对有询价对象参与询价制度下新股股价信息含量与新股定价效率的关系进行了实证分析。研究结果表明,股价信息含量与首日抑价率显著负相关,询价对象参与询价显著加强了两者之间的负向关系;对参与询价对象数目进行分组,发现股价信息含...
关键词：股价信息含量 机构投资者 抑价率 
承销商自主配售新股问题研究综述被引量：3
《首都经济贸易大学学报》2013年第4期106-116,共11页郑琦 薛爽 
国家自然科学基金项目<会计师事务所内部风险控制;市场竞争与签字会计师配置>(71172143);国家社会科学基金项目<我国大型工程项目投融资风险监控研究>(10CGL063);湖南省自然科学基金项目<基于实物期权法的企业投融资耦合决策机理及应用研究>(10JJ4049);湖南省现代企业管理研究中心资助项目<投资者异质信息与新上市公司股价表现>(13QGB2)
本文系统地回顾了承销商自主配售新股的文献,这些文献分别从信息吸引观和代理问题观来研究和解释自主配售的经济后果。信息吸引观认为承销商利用自主配售权回报那些为新股定价提供有用信息的投资者以获取定价相关的信息。代理问题观认...
关键词：承销商 自主配售 询价制 首次公开发行 
投资者情绪、承销商定价与IPO新股回报率被引量：68
《金融研究》2013年第4期127-141,共15页邵新建 薛熠 江萍 赵映雪 郑文才 
国家自然科学基金项目(71102075,71101031,71101028);教育部人文社科研究项目(11YJA790059);国家社会科学基金重点项目(11AZD010);对外经济贸易大学优秀青年学者培育计划(2012YQ02);对外经济贸易大学学术创新团队项目;对外经济贸易大学“211工程”三期建设项目的资助
在中国式IPO询价发行体制下,承销商没有新股分配权力,而定价市场化改革赋予了其定价权力。面对投资者的过度乐观情绪,承销商的理性选择是利用情绪抬高发行价格,通过收取与融资金额成正比例的承销费用实现其利益最大化。本文利用强制披...
关键词：询价制 新股分配权力 新股需求曲线 承销商声誉 
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