上海股票市场时变的风险收益关系研究  

On the Relation between the Expected Return and the Risk in the Shanghai Stock Market

作　　者：刘勇[1] 周宏[2] 

机构地区：[1]上海财经大学国际工商管理学院,200433 [2]中国人民大学商学院,100872

出　　处：《会计研究》2005年第12期65-70,共6页Accounting Research

基　　金：国家自然科学基金项目"基于信息结构的内部控制策略与激励机制:企业内生财务约束体系构建"(项目批准号:70572076)的阶段性研究成果。

摘　　要：在GARCH-M模型框架下,本文通过不同的模型研究了作为新兴市场的上海股票市场股票日超额收益率条件均值和条件波动性之间的关系。本文研究表明,在股票超额收益率条件均值和条件方差之间都存在一种正的关系。上海股票市场日超额收益率波动表现出非对象现象,且波动模式表现为持续时间长,幅度相对比较缓和的特征。研究结果还表明,无风险利率可以显著解释日超额收益率的条件方差变动。

关 键 词：风险收益关系 GARCH-M模型 波动非对称 上海股票市场 

分 类 号：F224[经济管理—国民经济]