关于货币市场结构转换利率期限结构的实证研究  

Regime-Switching Term Structure of Interest Rate: An Empirical Examination on the Chinese Money Market

作　　者：谢赤[1] 邓艺颖[1] 陈东海[1] 

机构地区：[1]湖南大学工商管理学院,湖南长沙410082

出　　处：《数学的实践与认识》2006年第1期22-28,共7页Mathematics in Practice and Theory

基　　金：受国家社会科学基金(00BJY013);国家自然科学基金(79970015;70142015);教育部博士点专项基金(20020532005);全国高校青年教师奖励基金资助

摘　　要：基本的利率期限结构模型均未能将结构转换效应考虑进来,因此为了探讨结构转换架构下利率期限结构模型的特性,本文在中国货币市场利率数据的基础上对基本利率期限结构模型和结构转换利率期限结构模型进行了比较研究,结果发现中国货币市场利率动态中存在明显的结构转换效应,且在结构转换效应中其本身也存在着不稳定性,这充分反映了中国货币市场在发展过程中的不成熟特征.This paper presents an empirical examination of term structure of interest rate models, which are subject to regime switching process. We estimate our models via the GMM using Shanghai Stock exchange market 14-day repurchase interest rate data and our empirical evidence provide considerable support to the regime switching effects in interest rate dynamics. Furthermore we find evidence that the regime switching process itself is also unstable. These are far from mature financial market＇s characteristics.

关 键 词：结构转换 利率期限结构模型 广义矩估计 利率 货币市场 结构模型 转换效应 

分 类 号：F224[经济管理—国民经济]