基于牛市和熊市不同周期的股票市场动量效应研究  

An Empirical Research on Stock Markets' Momentum Effect in Bull and Bear Markets

作　　者：贺学会[1] 陈诤[1] 

机构地区：[1]湖南大学金融学院,湖南长沙410079

出　　处：《财经理论与实践》2006年第5期40-44,共5页The Theory and Practice of Finance and Economics

基　　金：教育部人文社会科学规划基金(2005037021);教育部留学回国人员科研基金;湖南大学985工程项目

摘　　要：在参考国外研究方法的基础上,以周作为检验周期,将1997年6月至2001年6月的股市作为牛市,2001年6月至2005年6月的股市作为熊市,然后分别检验股市在这两个不同时期的动量效应。研究发现,赢家组合在牛市中存在着正的动量效应,输家组合在熊市中存在着负的动量效应。而牛市中的输家组合和熊市中的赢家组合都存在着价格的反转。Based on the established methodology, we test the momentum effect in bull market （from June, 1997 to June, 2001） and in bear market （from June, 2001 to June, 2005） respectively on weekly basis in the article. The research found that, the winner portfolio in the bull market has a positive momentum effect, while the loser portfolio in the bear market has a negative momentum effect. Price reversals exist in both the loser portfolio in bull market and the winner portfolio in bear market.

关 键 词：动量效应 价格反转 赢家组合 输家组合 超额收益 

分 类 号：F830.91[经济管理—金融学]