企业并购估值中的威斯通模型扩展研究  

On the Extension of Weston Models For Valuation in Corporate M&A

作　　者：黄学庭[1] 

机构地区：[1]上海大学金融系,上海200444

出　　处：《财贸研究》2008年第2期123-127,共5页Finance and Trade Research

基　　金：上海市教委社科基金资助项目"实物期权理论在企业并购定价中的应用研究"(编号:2L847)

摘　　要：威斯通模型是企业并购估值贴现现金流模型中具有代表性的研究。在威斯通固定增长模型的基础上,建立了考虑未来经营失败概率的估值模型;对威斯通超常增长而后无增长模型进行了修正,探讨了企业在超常增长期采取不同投资策略对其价值的影响,建立了一个更为简明的估值模型,并给出隐含超常增长期限的一种计算方法。Weston models are very popular among the discounted cash flow models for mergers and ac- quisitions valuation. This article presents a valuation model with failure probability based on Weston fixed growth model. A minor modification of Weston model with the zero growth after supernormal increasing period is made, a simple valuation model with different investment policy is developed, and an approach for the determination of implied supernormal growth period is offered.

关 键 词：企业并购估值 威斯通模型 失败概率 投资策略 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理]