基于混合正态分布的风险价值度量  

作　　者：郑玉华[1] 崔晓东[2] 

机构地区：[1]南京大学商学院,江苏南京210093 [2]河海大学商学院,江苏南京210098

出　　处：《财经问题研究》2009年第5期68-73,共6页Research On Financial and Economic Issues

摘　　要：利用参数方法计算VaR的关键在于对收益率分布形式的假定是否合理。为了充分反映金融收益的统计特性,并更好地刻画厚尾特征,本文在利用ARMA-GARCH模型过滤了收益序列的自相关和波动聚类特性后,采用混合正态分布模型分析资产收益的VaR度量,并对上证综指获得的日收益率序列进行了实证研究。比较分析混合正态分布和正态分布两种假定下的VaR。结果表明:混合正态分布假设能够反映收益分布5%的厚尾特征并准确地刻画1%的厚尾部分,避免了正态分布假设低估风险的缺陷,保证了VaR的准确性。

关 键 词：风险价值 厚尾 ARMA-GARCH模型 混合正态分布 

分 类 号：F830[经济管理—金融学]