政府限薪令与国有企业高管薪酬、业绩和运气关系的研究  

Empirical Research on the Impact of "Pay Ceiling Order" on the CEO Compensation and Pay-for-Luck Phenomenon

作　　者：沈艺峰[1] 李培功[1] 

机构地区：[1]厦门大学管理学院,福建厦门361005

出　　处：《中国工业经济》2010年第11期130-139,共10页China Industrial Economics

基　　金：国家自然科学基金重点项目"公司财务管理若干基础问题研究"(批准号70632001)

摘　　要：2009年9月16日,国务院六部委联合下发了《关于进一步规范中央企业负责人薪酬管理的指导意见》,以规范国有企业高管薪酬中存在的问题。本文试图从实证上检验该政府法规对国有企业高管薪酬、业绩和运气之间关系的影响。实证检验得到的结论可以归纳为三点:一是我国上市企业中存在显著的高管运气薪酬现象;二是较非国有企业而言,国有企业高管运气薪酬的现象更为严重;三是政府法规发布后,国有企业高管的薪酬水平不仅没有降低,反而得到显著提高,国有企业高管运气薪酬的现象依然存在,说明《政府限薪令》并未取得预期的效果。解决国有企业高管运气薪酬的问题,不能完全依赖外部的行政力量,还应该根据我国近年来国有企业改革的实践经验,借鉴国际上对企业高管薪酬管理的方法,坚持市场调节与政府监管相结合,坚持激励与约束相统一,坚持内部完善公司治理结构与外部政府立法并重。The Chinese edition of ＂Pay Ceiling Order＂ was issued on September 16,2009 to regulate compensation problems in the state owned enterprises（SOEs）.This paper empirically examines the effect of this administrative regulation on CEO pay,especially the impact on the ＂pay-for-luck＂ phenomenon.We find that ＂pay-for-luck＂ is pervasive among public firms,and is more severe in SOEs than non-SOEs.The ＂Pay Ceiling Order＂,which is originally designed to regulate CEO pay,fails to mitigate the ＂pay without performance＂ problem.Our results indicate that adminstrative regulation may not be the best solution to CEO pay.Corporate governance and administrative regulation should be systematiclly enhanced simultaneously to fix the pay without performance problem.

关 键 词：国有企业 高管薪酬 限薪令 业绩与运气 

分 类 号：F276.6[经济管理—企业管理]