基金是否采用股价趋势交易策略？——基于基金账户每日持仓变化数据的经验分析  

作　　者：叶军[1] 

机构地区：[1]复旦大学经济学院金融学专业

出　　处：《世界经济情况》2011年第1期64-74,共11页World Economic Outlook

摘　　要：基于2003年10月8日至2004年9月30日一年时间64只证券投资基金在上海证券市场每日持仓变化数据，本文通过构造两种基金动量测度——ITM和HRatio以实证检验基金是否采用股价趋势交易策略。实证结果表明：以短、中期股票超额收益为基准时，基金总体采用动量交易策略，呈现出轻度“追涨杀跌”行为；不管以何种股票超额收益为基准，基金在建仓时皆倾向于采用动量策略；以短期股票超额收益为基准时，基金清仓时倾向于采用动量策略，而以中、长期股票超额收益为基准时，基金清仓时倾向于采用反向策略；我们还发现基金所采用的投资策略是有利可图的。

关 键 词：股价趋势 动量策略 反向策略 

分 类 号：F832.5[经济管理—金融学]