投资者情绪对定向增发折价的影响研究  

The Impact of Investor Sentiment on Private Placement Discount

作　　者：卢闯[1] 李志华[2] 

机构地区：[1]中央财经大学会计学院,北京100081 [2]中国人民大学商学院,北京100872

出　　处：《中国软科学》2011年第7期155-164,共10页China Soft Science

基　　金：国家社会科学基金青年项目(10CGL016);国家自然科学基金(71072144);中国人民大学研究生科学研究基金项目(11XNH154);中央财经大学"211工程"三期;北京市教育委员会共建项目专项;财政部全国会计领军(后备)人才培养项目

摘　　要：利用2006年至2010年第3季度的定向增发事件作为研究样本,着重分析投资者情绪对定向增发折价的影响及其作用路径。研究发现:投资者情绪对定向增发折价影响显著,投资者情绪越乐观(悲观),定向增发折价越大(小);投资者情绪对定向增发折价的影响路径分析表明,市场错误定价是投资者情绪和定向增发折价间的中介变量;进一步研究显示,定向增发题材对市场错误定价影响显著,定向增发后股票出现低估的可能性增加。Using the event of private placement from 2006 to 2010 third quarter,this paper analyzed the investor sentiment＇s effect on private placement discount.It reveals： investor sentiment has a significant effect on private placement discount.The more the investor optimistic,the greater the discounts of private placement are;The path analysis showed that the market mispricing is an intermediate variable between investor sentiment and private placement discount;Further studies showed that private placement subject has a significant effect on market mispricing.Private placement increased the likelihood of stock undervalued.

关 键 词：定向增发折价 投资者情绪 市场错误定价 

分 类 号：F270[经济管理—企业管理]