广义虚拟经济视角下的股价异动分析  

A Research on Stock Market Anomalies Based on the Perspective of Generalized Virtual Economy

作　　者：史永东[1] 杨垚立[1] 

机构地区：[1]东北财经大学金融学院和应用金融研究中心,大连116025

出　　处：《广义虚拟经济研究》2012年第2期78-86,共9页Research on the Generalized Virtual Economy

基　　金：广义虚拟经济研究专项资助项目[项目编号:GX2011-1026(M)];国家自然科学基金(71171036;71072140;1071027;70871019);教育部人文社科青年基金项目(09YJC630022);教育部人文社会科学重点研究基地重大项目(2009JJD790004);国家留学基金项目(教外留[2010]1174号);辽宁省百千万人才项目([2008]179090号)

摘　　要：广义虚拟经济的人本经济思想为研究股票市场的异动提供了全新思路。本文以广义虚拟经济的思想为指导,以噪声交易理论作为基础,从信息不对称的角度出发,在对交易者进行分类的基础上,通过交易的宏观视角和人的心理角度建立了股票市场的均衡价格模型,进而分析噪声交易的存在对股票定价产生的影响。结论显示:即使在一个股市中指向性信息不发生剧烈变化的时间段内,由于噪声交易者的存在股价仍然会偏离其内在价值,并且仅由交易者进行自我调整是很难使股价得到修正,甚至有更严重偏离的可能;在不可进行卖空交易的市场中由于买卖势力的不平衡,出现股价异动的可能性更大,而且偏离的程度可能更严重。The perspective of generalized virtual economy gives us a new way to study the stock market anomalies. This research based on the perspective of generalized virtual economy and models of noise traderhave been established, divided investors by the information and stock markets by whether we can short selling. We analyse the influence of noise trader to the stock market. In order to price stock, we study the behavior of investor and make sure the trade. The conclusion of this research has been drew out, which offer reasons to identify and understand anomaly phenomena of Chinese stock market.

关 键 词：广义虚拟经济 噪声交易 均衡 信息不对称 股票价格波动 

分 类 号：F224[经济管理—国民经济] F832.51