股指期货推出对现货市场影响分析——基于宏观变量剔除的实证研究  

作　　者：宗计川[1] 李先玉[2] 

机构地区：[1]东北财经大学金融学院 [2]东北财经大学研究生院

出　　处：《宏观经济研究》2013年第1期73-79,共7页Macroeconomics

基　　金：国家自然科学青年基金项目(71102088)的资助

摘　　要：通过剔除国内经济形势、国际经济形势、投资者情绪及周内效应的影响,基于GARCH(1,1)和EGARCH(1,1)模型,对股指期货推出前后对中国现货市场价格波动性、信息效率以及现货市场非对称效应进行了实证分析。研究结果表明:沪深300股指期货的推出减小了现货市场的波动性,改善了现货市场的非对称效应,投资者对利好信息和利空信息的反应更趋理性。这表明沪深300股指期货已经初步发挥了现货市场稳定器的作用,股指期货的推出改善了信息传播的速度与质量,信息的变化能以更快的速度反映在现货市场价格上,增强了现货市场的信息效率。

关 键 词：股指期货 EGARCH模型 现货市场 价格波动性 

分 类 号：F224[经济管理—国民经济] F832.51