次贷危机对亚洲股市尾部极值风险传导的影响研究  

Study on Extreme Risk Contagion among Asian Stock Markets Influenced by Subprime Mortgage Crisis

作　　者：于文华[1,2] 魏宇[1] 岳焱[3] 

机构地区：[1]西南交通大学经济管理学院,四川成都610031 [2]成都理工大学商学院,四川成都610059 [3]成都理工大学网络与教育技术中心,四川成都610059

出　　处：《预测》2013年第3期13-18,共6页Forecasting

基　　金：国家自然科学基金资助项目(70771097;71071131;71090402);教育部新世纪优秀人才支持计划资助项目(NCET-08-0826);教育部创新团队发展计划资助项目(PCSIRT0860);中央高校基本科研业务费专项资金资助项目(SWJTU11ZT30;SWJTU11CX137);成都理工大学研究基金资助项目(2011YR09);成都理工大学金融与投资科研创新团队资助项目;四川省软科学计划资助项目(2013ZR0068)

摘　　要：本文针对股市日收益率序列的自相关、波动聚集性和杠杆效应等典型事实特征,首先运用AR(1)-GJR(1,1)模型捕获各股指收益率的标准残差序列;在此基础上,应用极值理论构建边缘分布模型,并运用时变Symmetrized Joe-Clayton Copula函数估计股市间的尾部极值动态相依系数;最后结合格兰杰因果检验的结果,对比分析了美国次贷危机爆发后,股市间极值风险传导强度以及风险传导方向的变化,从而得到次贷危机对亚洲股市尾部极值风险传导效应的影响作用。In this paper,the stock index return is modeled by AR（1）-GJR（1,1）,and the marginal distribution model is built based on EVT,the tail dynamic correlation coefficient between the stock markets is estimated by the time-varying Symmetrized Joe-Clayton Copula function,then this paper applies the Granger causality test to analyze the quantitative risk of conduction between the stock markets.At last,this paper compares the changes of the risk conduction between the stock markets before and after the outbreak of the U.S.subprime mortgage crisis.

关 键 词：次贷危机 GJR模型 时变SJC-Copula 格兰杰因果检验 极值理论 风险传导 

分 类 号：F830.9[经济管理—金融学]