次贷危机对跨国资产投资组合VaR的影响研究  

Study on the Influence of U.S. Sub-prime Crisis on VaR of Cross-asset Portfolio

作　　者：于文华[1,2] 魏宇[1] 黄寰[2] 

机构地区：[1]西南交通大学经济管理学院 [2]成都理工大学商学院

出　　处：《国际金融研究》2013年第7期30-39,共10页Studies of International Finance

基　　金：国家自然科学基金(71071131;71090402);高等学校博士学科点专项科研基金资助课题(20120184110020);中央高校基本科研业务费专项资金资助项目(SWJTU11ZT30;SWJTU11CX137;SWJ-TU12CX120);成都理工大学研究基金(2011YR09);成都理工大学金融与投资科研创新团队(KYTD201303);四川省软科学研究计划项目(2013ZR0068)

摘　　要：本文以两类时变Copula-EVT-VaR模型作为核心研究方法,探讨了次贷危机对于跨国资产组合VaR模型测度准确度的影响,进而对比分析了两类模型的测度精度。研究结果表明,次贷危机的爆发,导致股市间尾部动态极值风险传导的程度显著增强,VaR的测度精度明显降低,通过分散化投资以降低组合风险的作用在一定程度上被削弱。因此在金融危机传染的背景下进行组合投资,应注重对比研究各类风险评价模型的测度效率,谨慎进行资产组合选择以及风险管理。In this paper, two types of time-varying Copula-EVT-VaR models have been taken as the core methodology to analyze the impact of crisis contagion on the accuracy of VaR （value at risk） model, and the measurement accuracy of the two models has also been analyzed. The research results show： the extreme risk conductivity between the stock markets is enhanced and the VaR measurement accuracy is reduced significantly as influenced by the U.S. Sub-prime crisis. Meanwhile, the effect of reducing portfolio risks through diversified investment has been decreased to some extent.

关 键 词：美国次贷危机 时变COPULA 极值理论 风险价值 返回测试 

分 类 号：F831[经济管理—金融学]