股权激励能留住高管吗?——基于中国证券市场的经验证据  

Do Equity Compensation Reduce Executive Turnover?——Empirical Evidence from China's Security Market

作　　者：宗文龙[1] 王玉涛[1] 魏紫[1] 

机构地区：[1]中央财经大学会计学院,100081

出　　处：《会计研究》2013年第9期58-63,97,共6页Accounting Research

基　　金：国家自然科学基金(71202125;71102124);教育部人文社会科学基金(12YJC630226);中央财经大学"211工程"重点学科建设资金;中央财经大学青年科研创新团队的资助

摘　　要：股权激励被称为留住核心人才的"金手拷"。本文以我国2006至2012年实施股权激励的上市公司为样本,考察了股权激励对高管更换的影响。研究发现:在控制经营业绩等因素的情况下,实施股权激励的确减少了公司高管更换的概率;进一步研究还发现,股权激励方式采用股票期权或是限制性股票,对高管更换没有显著影响。本文的发现为股权激励与高管更换关系的研究提供了新的经验证据。Equity compensation is usually called 'golden handcuff' to retain key person. Based on the data of listed firms carrying out equity compensation in China from 2006 to 2012,this paper investigates how equity compensation affects executive turnover in a competitive manager market. The empirical results show that equity compensation is inversely related to executive turnover. Furtherly,there is no obvious difference between stock option and restricted shares on retaining executives.

关 键 词：股权激励 高管更换 股票期权 限制性股票 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学] F272.92