基于MRS-GARCH模型研究基金的反转动量投资策略  

作　　者：武金存[1] 曲昭光[2,3,4] 

机构地区：[1]辽宁大学 [2]复旦大学 [3]辽宁省金融研究中心 [4]辽宁大学金融研究中心

出　　处：《金融与经济》2014年第5期66-71,共6页Finance and Economy

基　　金：辽宁省教育厅经济社会发展项目(2012lslktjjx-13)资助

摘　　要：通过选取2006年1月2日至2010年12月30日的14只偏股型封闭式基金的日交易数据,将MRSGARCH模型与Shiller-Sentana-Wadhwan噪音交易者模型结合,建立MRS-GARCH的噪音交易模型,考察基金市场的反转动量投资策略。通过实证发现,基金收益率具有明显的波动持续性,在利好或利空消息状态下持续时间较长;MRS-GARCH状态变量对基金收益率波动有较大影响,利空消息对基金收益率的影响大于利好消息对基金收益率的影响,即非对称信息效应明显;当有信息冲击的时候,大部分基金经理一般会采取动量投资策略。

关 键 词：马尔可夫转换GARCH(MRS—GARCH) 封闭式基金 动量投资策略 反转投资策略 

分 类 号：F830.9[经济管理—金融学]