高管社会联结与并购绩效——来自中国A股上市公司的经验证据  

Executives Social Bonds and M &A Performance——Empirical Evidence from Chinese A-share Listed Companies

作　　者：扈文秀[1] 杨栎[1] 章伟果[1] 

机构地区：[1]西安理工大学经济与管理学院,西安710054

出　　处：《软科学》2016年第11期76-80,共5页Soft Science

基　　金：国家自然科学基金项目(71373204);中国博士后科学基金项目(2015M582691)

摘　　要：基于社会镶嵌理论，从主并企业和目标企业高管之间的社会联结关系的角度出发，选择2005—2014年间的沪深两市A股上市公司的并购事件为样本，探讨高管社会联结对并购绩效的影响，并且进一步分析因学历和任职而造成高管间两种不同的社会联结对并购绩效的作用差异。研究发现：并购双方的高管社会联结，尤其是由于学历而造成的社会联结，会降低主并企业、目标企业以及并购后合并实体的价值；并且当企业存在两职合一的情况时，这种价值的减损会在一定程度上加剧。Based on the social mosaic theory, concerning how social bonds between executives in master enterprise and tar- get enterprise affect M ＆ A performance, this paper studies on the influence of executives＇ social bonds to M ＆ A perform- ance, by selecting Shanghai and Shenzhen A-share listed company＇s M ＆ A events from 2005 to 2014 as the sample. And then, it analyzes the influence of executives＇ social bonds to M ＆ A performance by regression model. Results show that executives＇ social bonds, especially education bonds, between both enterprises of M ＆ A have a negative effect M ＆ A per- formance. When the enterprise has CEO duality, the negative effect will exacerbate to some extent.

关 键 词：高管社会联结 并购绩效 学历联结 任职联结 两职合一 

分 类 号：F271[经济管理—企业管理]