超竞争环境下多阶段支付跨国并购定价与时机选择的期权博弈分析  

Option Game Analyses on the Pricing and Timing of Multi-stage Payment Cross-border M&A under Hyper-competition

作　　者：关健[1] 吴鑫[1] 

机构地区：[1]中南大学商学院,湖南长沙410083

出　　处：《系统工程》2016年第11期24-29,共6页Systems Engineering

基　　金：国家自然科学基金资助项目(71271080);国家自然科学基金重点资助项目(71431006);国家创新研究群体科学基金资助项目(70921001);教育部人文社科基金资助项目(13YJA630020);国家自然科学基金委重大国际合作项目(71210003);中南大学创新驱动计划项目(2015CX010)

摘　　要：基于期权博弈理论,对超竞争环境下多阶段支付跨国并购定价与时机选择决策问题建立模型,得到主并企业的提前支付值所占比例、最佳并购时机以及等待期权价值;进行数值模拟与仿真,重点分析超竞争特征因子(竞争强度、竞争不确定性、企业价值损失因子)以及跨国并购特征因子(制度距离)对并购时机的影响。Based on the option game theory,the study establishes models for the choice of the pricing and timing of multi-stage payment cross-border MA under hyper-competition.After getting the percentage of the upfront payment,the optimal MA timing and the value of waiting option of acquiring firms,the paper progresses numerical simulation and emphasizes analyzing the influence of hyper-competition variables（Competitive intensity,Competitive uncertainty,loss factor of enterprise value）and cross-border MA variable（Cognitive distance）on MA timing.

关 键 词：管理工程 超竞争 期权博弈 多阶段支付跨国并购 并购时机 

分 类 号：F272[经济管理—企业管理]