人民币在岸与离岸市场的传导效应研究  

作　　者：周昀[1] 

机构地区：[1]上海对外经贸大学统计与信息学院,上海201620

出　　处：《上海金融》2017年第8期3-10,共8页Shanghai Finance

基　　金：国家社会科学基金重点项目"我国创新驱动转型发展评价指数的构建与应用研究"(16ATJ004);上海财经大学研究生创新计划项目科研创新基金-<中国外汇市场压力指数编制方法的创新及实证研究>(CXJJ-2015-435)资助

摘　　要：随着人民币国际化进程加快,香港与NDF市场逐渐成为离岸市场的重要组成部分,汇率价格形成多个市场共存的格局。这些市场是否相互影响,存在何种影响路径,都是人民币国际化进程中值得研究的内容。本文运用最新数据,结合中国实际情况,首次将汇率变动分为升值与贬值两个阶段,利用VAR-MGARCH-BEKK模型研究在岸、香港与NDF市场在不同阶段的联动关系,并首次采用交叉谱分析方法对实证结果进行稳健性检验。结果表明:不同市场之间均存在一定的均值溢出效应、波动溢出效应以及非对称效应,而且在岸市场作为人民币汇率信息中心的优势开始显现,香港和NDF市场的优势在弱化。

关 键 词：在岸市场 香港市场 NDF市场 VAR-MGARCH-BEKK模型 交叉谱分析方法 

分 类 号：F831[经济管理—金融学]