货币政策的非对称性传导研究——基于国债利率期限结构视角  

作　　者：吕进中[1] 许贤云 

机构地区：[1]中国人民银行福州中心支行

出　　处：《上海金融》2018年第2期15-21,共7页Shanghai Finance

摘　　要：本文就我国货币政策的非对称性进行了研究。从流动性、市场预期及商业银行资产负债表等3个渠道分析了货币政策对国债利率期限结构的影响机理。通过马尔科夫区制转移向量自回归模型(MS-VAR)对货币政策的非对称性进行实证研究,结果发现:一是在货币政策宽松周期内,市场利率较低、货币供应量较多,且国债收益率曲线的水平因子与斜率因子均较大,反之亦然;二是在不同货币政策周期内,国债收益率曲线对同样力度的货币政策冲击产生的响应存在明显差异性。

关 键 词：货币政策 非对称性 MS-VAR 国债利率 期限结构 货币政策传导 

分 类 号：F830[经济管理—金融学]