“深港通”政策下深港股市的动态联动性研究——基于GJR-GARCH-DCC模型的实证分析  

Research on the Dynamic Interaction of the Stock Market of Shenzhen and Hong Kong Influenced by Shenzhen-Hong Kong Stock Connect Program

作　　者：王涛[1] 董梅生 

机构地区：[1]安徽工业大学,安徽马鞍山243032 [2]江苏大学,江苏镇江212013

出　　处：《区域金融研究》2018年第11期5-14,共10页Journal of Regional Financial Research

基　　金：国家社科基金项目"国资管理三层架构下的混合所有制企业股权结构选择研究"(16BJL046);安徽工业大学研究生创新研究基金项目(2017104)

摘　　要：本文基于向量自回归模型和DCC方程对"深港通"开通前后两阶段进行脉冲响应和动态相关性分析。结果表明:"深港通"开通后两地市场均对波动冲击的响应具有更强持久性和"杠杆效应",且深市对港市具有单向的风险溢出效应;两地市场的动态相关性呈现"N"型趋势,"深港通"政策在长期更能加强两地的联动效应。深港股市的动态相关性研究有利于投资者对股市进行合理预测,也为金融市场跨地区的系统性风险溢出提供动态监管方向。

关 键 词：“深港通” 股市联动 溢出效应 DCC-GARCH 

分 类 号：F830.91[经济管理—金融学]