期权的期货复制与套利策略研究——基于金融高频数据波动率预测视角  

Study on Futures Copy and Arbitrage Strategy in Options Market

作　　者：刘广应 向静 孔新兵 Liu Guangying;Xiang Jing;Kong Xinbing

机构地区：[1]南京审计大学统计与数学学院,江苏南京211815

出　　处：《吉林工商学院学报》2019年第2期85-94,共10页Journal of Jilin Business and Technology College

基　　金：国家自然科学基金项目"含微观噪音半鞅的预平均统计量渐近理论及其在金融高频数据的应用"(11501503);江苏省自然科学基金项目"噪音过程和价格过程相依情形的统计推断研究及其在金融高频数据的应用"(BK20181417);江苏省高等学校自然科学研究重大项目"波动率过程的动态特征研究及其在金融高频数据应用"(17KJA110001);2016年江苏省"青蓝工程"中青年学术带头人;江苏省金融工程重点实验室资助项目

摘　　要：期权的期货Delta复制,对于期权的风险管理、套期保值、套利策略制定都至关重要。本文从金融高频数据波动率预测视角,研究期权组合——碟式期权的期货Delta复制,结合移动平均思想构造了季度平均已实现波动率,利用ARFIMA模型建立了金融高频数据波动率ARFIMA预测模型,构建了相应的期货Delta复制策略。实证结果表明,与日波动率标准差等其他波动率度量相比,季度平均已实现波动率的预测最为准确;由季度平均已实现波动率构造的期货Delta复制套利策略,相对于其他波动率度量构造的复制套利策略,该策略投资夏普比较大、在险价值VaR最小、投D资elt成a本最小,综合投资效果最好。

关 键 词：期权D复制 ARFIMA模型 金融高频数据 波动率套利 夏普比 

分 类 号：F830.9[经济管理—金融学]