公司应对风险能力对可交换债券发行公告效应的影响——基于公司治理的调节作用  

作　　者：张学平[1] 孙国浩 杨欣臻 

机构地区：[1]首都经济贸易大学工商管理学院,北京100070

出　　处：《财会通讯》2020年第18期69-73,共5页Communication of Finance and Accounting

基　　金：北京市教委社科重点项目“夹层资本的期权契约与国有企业混合所有制改革的市场化机制”(项目编号:SZ20171003824);首都经济贸易大学研究生科技创新项目“可交换债券发行公告财富效应及影响因素研究”阶段性研究成果。

摘　　要：文章以2014—2018年沪深两市A股市场发行的可交换债券为研究对象,利用事件研究法检验可交换债券发行公告事件窗口期内累计平均超常收益率,同时分析公司治理相关因素对发行公告股价效应所发挥的调节作用。结果表明:在可交换债券的发行公告事件窗口期间,标的上市公司股票价格呈显著为负的累计平均超常收益率,给企业带来负面冲击影响;可交换债券标的公司应对风险能力与事件发生窗口期间的负面股价效应呈显著负相关关系;大股东对公司实际控制度、董事长与总经理两职分离削弱了标的上市公司应对风险能力与公告效应的负向关系。

关 键 词：可交换债券 公司治理 事件研究法 调节效应 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理] F832.51[经济管理—国民经济] F271