论估值模型的逻辑与演化  

作　　者：龚凯颂[1,2] 

机构地区：[1]中山大学管理学院,广州510275 [2]中山大学现代会计与财务研究中心,广州510275

出　　处：《财会月刊》2021年第9期37-40,共4页Finance and Accounting Monthly

摘　　要：通过对价值与估值概念的界定以及对估值模型的逻辑与演化分析,本研究得出如下结论:第一,估值估的是价值,而非价格,用是否接近价格来评估估值的好坏,是对估值概念的错误理解;估值的结果是用于决策,而不是用于决定价格,更不能用于业绩评价;估值有绝对数估值与相对数估值之分。第二,在比较贴现的现金流量估值模型、乘数估值模型、梅特卡夫估值模型这三类估值模型后发现,只有贴现的现金流量估值模型的内在逻辑性最好,其演化出的剩余收益估值模型就是一种贴现的现金流量估值模型。第三,乘数估值模型的演化路径十分简单,该模型实际上是一个用来预测价格的伪估值模型。

关 键 词：价值 估值模型 净现金流量 逻辑 演化 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理]