股票收益率反转与股票流动性关系的研究  

作　　者：崔馨月 

机构地区：[1]天津财经大学经济学院,天津300222

出　　处：《现代商业》2023年第8期127-131,共5页Modern Business

摘　　要：流动性溢价以及收益反转效应是证券定价的决定因素之一,同时该因素也受到风险因素的影响。本文重点研究了在新冠疫情暴发背景下,流动性溢价对股票收益反转的影响。通过建立Fama-French三因子模型,运用Fama-Macbeth回归方法,分别对2018年1月至2021年10月中国A股市场中流动性溢价和收益反转效应进行验证,进而探究两者间关系并构建交互项进行调节效应分析。此外,本文以2020年新冠疫情暴发为节点,分别对前后两个时间段进行实证分析,同时将此冲击与2008年金融危机冲击进行对比。研究结果发现,在疫情前后我国股票市场中均存在流动性溢价和收益反转效应,且非流动性对收益反转效应具有抑制作用,而疫情后该抑制作用强于冲击前。

关 键 词：流动性溢价 收益反转效应 股票预期收益 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学]