上市公司ESG表现与股票收益——基于股价中企业特质信息含量视角  

作　　者：柳学信[1,2] 吴鑫玉 孔晓旭[1,3] 

机构地区：[1]首都经济贸易大学中国ESG研究院 [2]首都经济贸易大学工商管理学院 [3]首都经济贸易大学经济学院

出　　处：《会计之友》2023年第10期85-93,共9页Friends of Accounting

基　　金：北京市社会科学基金项目“‘十四五’时期推动企业可持续发展的政策体系研究”(20GLA074);国家社会科学基金项目“国有企业竞争中立制度研究”(19BGL076);国家自然科学基金项目“党组织嵌入国有企业治理结构的微观机制及其治理效应”(72002141)。

摘　　要：环境、社会和治理(ESG)作为一种日益流行的企业可持续发展衡量指标与资本市场投资理念,对股票收益产生了怎样的影响?使用华证、和讯ESG评级与评分以及我国A股上市公司数据,实证检验了上市公司ESG表现对股票收益的影响。研究发现,企业ESG表现水平的提升能够带动企业股票收益的上涨。机制检验表明,企业的ESG表现能够通过较低的股价同步性和更高的投资者关注向股价传递良好的企业特质信息,进而促进股票收益的增加。进一步分析显示:企业ESG等级的变动会对累积平均异常收益产生对称性影响,佐证了ESG表现对资本市场不可忽视的影响力;对ESG三个维度的独立探索表明治理是促进股票收益的重要支撑。

关 键 词：企业ESG表现 股票收益 股价同步性 投资者关注 

分 类 号：F272.3[经济管理—企业管理] F830.9[经济管理—国民经济]