基于Fama-French三因子模型研究中国A股市场的适应性  

作　　者：王晰 

机构地区：[1]同济大学经济与管理学院,上海200092

出　　处：《中国市场》2023年第21期10-14,共5页China Market

摘　　要：适应性市场假说(AMH)是基于有效市场假说(EMH)和行为金融建立的理论体系,提出时间较短,需要从不同角度、用不同方法去验证其正确性。文章从Fama-French三因子模型的角度选取沪深A股市场(不包括科创板和创业板)2000—2022年的股票数据,分时间段来研究三因子模型中的SMB(市值因子)和HML(价值因子)的超额收益变化以及三因子模型本身在中国股市中的回归结果,并且结合股市发生的震荡事件和监管政策的变化来分析和验证中国A股市场的适应性特征,同时对三因子模型在中国A股市场的适用程度进行研究分析。得出的结论是中国A股市场与适应性市场假说相映证,市值效应和价值效应随着市场环境的变化而变化;而Fama-French三因子模型的契合程度较低,需要进一步优化。

关 键 词：适应性市场假说 FAMA-FRENCH 三因子模型 

分 类 号：F832.5[经济管理—金融学]