董责险抑制高管减持机会主义行为的机理路径——基于双重代理成本研究视角  

作　　者：曹海敏[1,2] 吴茜 陈文晶 

机构地区：[1]上海工程技术大学管理学院 [2]上海师范大学天华学院

出　　处：《会计之友》2023年第17期108-117,共10页Friends of Accounting

基　　金：教育部人文社科研究规划基金项目“碳中和进程中金融系统的环境风险压力测试研究”(21YJA790076)。

摘　　要：文章以2007—2020年沪深A股上市公司为研究样本,实证检验董责险对高管减持的治理效应以及双重代理成本在两者关系间的中介效应。采用事件研究法得出高管减持导致的异常收益,以此识别高管减持的机会主义行为动机并进行实证检验。研究发现,董责险能够有效抑制高管减持的机会主义行为。中介效应检验表明,企业认购董责险可以通过缓解企业代理矛盾,约束高管减持的机会主义行为。进一步分组检验发现,董责险在高管业绩压力低的环境中对高管减持的机会主义行为抑制能力更显著。文章旨在从双重代理成本角度探讨董责险抑制高管减持的治理效应,研究结论不仅为董责险通过降低企业双重代理成本抑制高管减持的机会主义行为提供了证据,同时也为拓展董责险治理能力的相关研究提供了参考。

关 键 词：高管减持 董责险 双重代理成本 高管业绩压力 内部人交易 

分 类 号：F840.32[经济管理—保险] F832.5