场内利率期权对债券市场稳定发展的作用探究  

Research on the Role of On-market Interest Rate Options on the Stable Development of the Bond Market

作　　者：曹轶岚 张凌枫 卢轶伦 Cao Yilan;Zhang Lingfeng;Lu Yilun

机构地区：[1]国泰君安证券

出　　处：《债券》2023年第9期77-83,共7页CHINA BOND

摘　　要：为探讨场内利率期权(以国债期货期权为例)的推出能否对债券市场的发展起到积极推动作用,本文以发展较为成熟的美国债券市场作为分析模板,针对其国债期货期权上市的信息对现券波动率的影响进行建模。研究发现,在推出美债利率期权后,对应期限的美债现货市场波动的聚集性降低,市场有效性显著提升。基于此,本文从经济学的供需关系理论出发进行了相关经济学解释,以期为我国相关政策的制定和市场发展提供初步的理论和实证参考。

关 键 词：国债期货期权 GARCH模型 波动率 流动性注入 

分 类 号：F831.5[经济管理—金融学]