再论期权的价格发现——基于ETF指数衍生品市场的实证研究  

Revisitinh Price Discovery of Options:Evidence from High-frequency Data of the Chinese ETF Index Derivatives Markets

作　　者：韩乾 赖慧华 麦特克 Han Qian

机构地区：[1]中山大学岭南学院 [2]华泰期货有限公司 [3]广东金融学院金融与投资学院

出　　处：《复印报刊资料（投资与证券）》2023年第11期43-62,共20页INVESTMENT AND SECURITIES

摘　　要：本文对我国股指ETF期权市场的价格发现功能进行了再探讨。首先,我们将股指ETF现货、期货和期权一起纳入模型,发现期权对现货期货的价格发现能力较强,而现货对期权的价格发现能力较弱。其次,通过高频数据我们发现期权的价格发现能力呈现日内结构性差异,市场流动性对价格发现有显著正向影响。最后,远期期权合约的信息份额高于近期期权合约,这表明期权合约的投资者结构或信息含量是比流动性更重要的决定因素。

关 键 词：指数期权 价格发现 流动性 投资者结构 

分 类 号：F832.5[经济管理—金融学]