中国金融风险压力与央行非线性货币政策规则研究  

作　　者：姚雪松 林欣 徐晓光[2] 

机构地区：[1]广东技术师范大学财经学院,广州510665 [2]深圳大学风险研究中心,广东深圳518061

出　　处：《统计与决策》2024年第21期139-143,共5页Statistics & Decision

基　　金：国家社会科学基金一般项目(22BJY241)。

摘　　要：党的二十大报告和中央金融工作会议都明确指出要守住不发生系统性金融风险的底线,维护金融稳定已成为中国宏观经济政策的主要目标。文章选取了8个金融子系统市场中的资产利差、资产价格波动率、债务率作为风险指标,采用时变权重构建中国金融风险压力指数来测度中国金融风险,并将其引入非线性货币政策规则模型,分析中国人民银行货币政策规则。研究结果表明:“稳物价”“促增长”“防风险”都是中国人民银行货币政策的主要目标,总体货币政策规则为:当通货膨胀较为严重时,会执行紧缩的货币政策;当金融风险压力较大时,会执行扩张的货币政策;当经济增长较快时,会执行顺周期的相对扩张的货币政策,但会较为谨慎,在货币供应量增加的同时,名义利率没有明显的下降,反而有稍微的上升。当三个目标没有冲突时,中国人民银行会执行明确的紧缩或扩张的货币政策;当三个目标有一定冲突时,中国人民银行会根据现实情况执行稳健、适度偏紧或适度偏松的货币政策。

关 键 词：金融风险压力 货币政策规则 非线性 时变参数 

分 类 号：F832[经济管理—金融学] F822