高级管理层激励与上市公司经营绩效相关性的实证分析  

Empirical Analysis on Pertinence between Senior Management and Listed Company' s Operation Performance

作　　者：张俊瑞[1,2] 赵进文[1,2] 张建[1,2] 

机构地区：[1]西安交通大学会计学院,710061 [2]东北财经大学统计系,116025

出　　处：《会计研究》2003年第9期29-34,共6页Accounting Research

基　　金：教育部人文社科基金项目"基于应计制与现金制相融合的企业分析与评价研究" (批准号 :0 2JA790 0 45 );国家社会科学基金项目"复杂数据的统计诊断方法及其应用" (批准号 :0 2BTJ0 0 2 )的阶段性研究成果

摘　　要：本文采用经典回归分析技术与现代模型影响评价理论 ,对我国上市公司高级管理人员的薪酬、持股等激励手段与企业经营绩效之间的相关性进行了建模实证分析 ,克服了文献研究中只进行传统建模而不进行模型稳健分析的缺陷。主要结论是 :(1)高级管理人员的人均年度薪金报酬的对数LnAP关于解释变量每股收益、国有股控股比例、高级管理层总体持股比例及公司总股本的对数的回归呈现多元线性关系。 (2 )LnAP与公司经营绩效变量EPS及公司规模变量LnSIZE之间呈现较显著的、稳定的正相关关系。 (3)LnAP与高管持股比例变量MSR之间虽然呈现正相关关系 ,但这种正相关关系的显著性对异常值较为敏感 ,容易受强影响点及高杠杆点等的影响 ,表现出不稳定性。 (4)LnAP与国有股控股比例变量FST之间存在较弱的负相关关系 ,并且这种负相关性对异常值更加敏感 ,更易受强影响点的影响。这些结果与国外相关的计量分析结果基本一致 。

关 键 词：上市公司 高级管理人员 经营绩效 激励机制 LnAP 

分 类 号：F271[经济管理—企业管理]