资产一体化、市场均衡与资产定价——一种适用于企业资产定价的资本资产定价模型(CAPM)扩展形式  

Asset Integration,Market Equilibrium and Asset Pricing

作　　者：王永海[1] 范明[1] 

机构地区：[1]武汉大学商学院会计系

出　　处：《数量经济技术经济研究》2004年第4期85-91,共7页Journal of Quantitative & Technological Economics

基　　金：国家自然科学基金资助项目<资产一体化条件下资产定价问题研究>阶段成果 ;项目批准号为70 2 72 0 6 4

摘　　要：本文根据Wlliamson Grossman Hart的资产一体化研究思路 ,将资本资产定价模型 (CAPM)扩展成为适用于异质资产定价 (idiosyncraticassetpricing)的理论模型。按照资产一体化思路 ,定价资产的风险可分为绝对风险和相对风险贡献 ,定价资产的绝对风险反映了资产一体化诱取的风险积聚特征 ,相对风险贡献满足Shapley值的基本假说 ,因而可以得到在资产一体化条件下计量定价资产相对风险贡献的Shapley风险期望值。根据市场均衡条件下资产一体化总体均值—方差的消费表达形式 ,我们得到用Shapley风险期望值表达的企业资产风险及其预期报酬的均衡解。

关 键 词：CAPM 资本资产定价模型 异质资产定价 资产一体化 市场均衡 OPT 期权定价理论 企业管理 

分 类 号：F273.4[经济管理—企业管理]