深市停发新股对沪深市场间波动溢出效应的影响  

作　　者：赵留彦[1] 王一鸣[1] 

机构地区：[1]北京大学经济学院金融系

出　　处：《中国会计与财务研究》2004年第1期1-19,共19页China Accounting and Finance Review

摘　　要：本文通过向量GARCH模型考察沪深两个市场间波动的溢出效应。1997-2003年的实证结果显示，两市波动之间互相提供预测信息的能力是不对称的，沪市的波动冲击会显著影响到以后深市的波动幅度，深市的冲击则难以影响沪市的波动。进一步的分段研究认为，这种不对称性主要体现在2000年9月深市停止IPO之后，此前两个市场间的溢出关系较弱，而且存在深市向沪市一定程度的溢出。本文的结论意味着深市停发新股事件改变了两市间波动溢出和信息传导方向，使得沪市逐步取得信息先导地位。

关 键 词：波动溢出效应 向量GARCH模型 深圳市 上海 证券市场 

分 类 号：F832.5[经济管理—金融学]