中国股市动量效应的表现特征  

作　　者：王志强[1] 王月盈[2] 徐波 段谕 

机构地区：[1]东北财经大学应用金融研究中心,辽宁大连116025 [2]东北财经大学金融学院,辽宁大连116025 [3]上海仲利国际租赁有限公司,上海200336 [4]深圳市建业集团股份有限公司,广东深圳518040

出　　处：《财经问题研究》2006年第11期46-55,共10页Research On Financial and Economic Issues

摘　　要：多数学术研究结果显示,中国股票市场不存在动量效应,而市场人士的直观感觉却正好相反。本文在归纳总结成熟股票市场中动量效应具体表现的基础上,根据股票的不同特征(价值型与成长型、大盘与小盘、高价与低价、高换手率与低换手率)分别考察中国股市中套利组合(Jegadeesh-Titm an相对强弱组合)的收益表现,结果发现了与成熟市场中显著不同的动量表现特征:相对于小盘、低价和高换手率的股票,大盘、高价和低换手率的股票具有较高的动量收益,而价值型与成长型股票几乎没有动量收益。进一步,基于大盘、高价和低换手率特征构建的套利组合具有非常显著的动量收益。

关 键 词：动量效应 股票特征 套利组合 

分 类 号：F830.9[经济管理—金融学]