货币银行学——封闭式与开放式集合竞价机制下的价格发现分析  

Price discovery of the closeand-open call auction mechanism

作　　者：李平[1] 曾勇 

机构地区：[1]电子科技大学管理学院,成都610054 [2]不详

出　　处：《中国学术期刊文摘》2006年第20期195-195,共1页Chinese Science Abstracts(Chinese Edition)

摘　　要：采用金融市场微观结构理论的方法在理性预期的框架下研究了只允许提交限价指令情形下的封闭式集合竞价与开放式集合竞价的价格发现过程．研究结论表明，若所有的投资者都是理性的，无论采用封闭式集合竞价还是开放式集合竞价，那么均衡价格均是风险资产真实价值的无偏估计量．如果参加两类集合竞价的投资者人数相同，由于开放式集合竞价会吸引噪声投资者，那么采用封闭式集合竞价比采用开放式集合竞价的效率高．虽然噪声投资者会带来负面影响，但吸引更多的投资者参与交易能使采用开放式集合竞价方式确定的均衡价更有效率．

关 键 词：封闭式集合竞价 开放式集合竞价 价格发现 限价指令 

分 类 号：F407.61[经济管理—产业经济]