基于下方风险的期货套期保值  

Downside-risk for Futures Market's Hedging

作　　者：安俊英[1] 蒋祥林[2] 张卫国[1] 

机构地区：[1]上海理工大学管理学院,上海200093 [2]复旦大学金融研究院,上海200433

出　　处：《系统工程》2007年第10期46-50,共5页Systems Engineering

基　　金：国家自然科学基金资助项目(70503006);教育部人文社会科学研究一般项目(06JC790009);上海市哲学社会科学规划项目(2005BJB002);上海市重点学科资助项目(T0502)

摘　　要：在期货套期保值的优化策略中,本文以下偏矩作为风险计量工具,首先给出了计算空头和多头最优套期比的理论原则以及最优套期保值比对目标收益率以及阶数敏感度分析,接着具体给出了当套期保值资产组合收益率服从正态分布时不同阶数下的最优套期比应满足的隐式表达式,在最后的实例分析中计算出一种货币期货的最优套期保值比并且给出了不同目标收益率和不同阶数下的套期保值效果分析。In the futures hedging strategy, we assume to minimize the downside risk measured by the lower partial moments （LPM）. The general formula which can be used to calculate the short and long optimal ratio are obtained, and optimal hedge ratios how to behave with respect to target rates and orders of moment chosen are presented. Then the specific hidden expressions are derived when the joint distribution of the spot and futures returns is normal school. At last we give an example to analysis.

关 键 词：下方风险 套期保值 下偏矩 

分 类 号：F830[经济管理—金融学]