市值管理与高管薪酬契约效率  

作　　者：李旎 郑国坚[2] 于贝贝 

机构地区：[1]广州大学经济与统计学院 [2]中山大学管理学院

出　　处：《财会月刊》2019年第6期27-34,共8页Finance and Accounting Monthly

基　　金：国家自然科学基金重大项目"会计;审计对企业经营管理与宏观经济发展的影响研究"(项目编号:71790603);国家自然科学基金项目"我国上市公司市值管理研究:动机;行为表现与经济后果"(项目编号:71602039);国家自然科学基金项目"公司多元化战略;内部控制与银行借款契约"(项目编号:71602123);教育部人文社会科学一般项目"债务契约视域下企业风险承担经济后果研究"(项目编号:17YJC790124);广东省会计科研课题"控股股东股权质押对机构投资者持股的影响研究"(项目编号:2017A02)

摘　　要：从管理层激励的有效性角度来看,市值管理在我国资本市场上能否发挥一定的治理效应?以2006～2016年沪深A股上市公司为样本,实证研究发现:市值管理能够增强高管薪酬与会计业绩之间的敏感性,表明市值管理在某种程度上存在治理效应。进一步分析发现,上述治理效应在民营企业以及产品竞争程度较高的企业中表现更为显著。研究结论在一定程度上弥补了国内学术界关于市值管理与第一类代理问题中有关高管薪酬契约的研究不足,对了解市值管理的影响及治理效应提供了又一视角与新的经验证据。

关 键 词：市值管理 高管薪酬 薪酬激励 会计业绩敏感性 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理]