公司高管违规交易行为与高管违规潜在收益  

作　　者：郝硕博[1] 王晓成 

机构地区：[1]中国人民大学财政金融学院

出　　处：《江苏社会科学》2022年第2期129-137,共9页Jiangsu Social Sciences

摘　　要：中国证券监督管理部门明确禁止上市公司董事、监事和高级管理人员在定期报告公布前30日内交易,但是仍有部分高管视规定不见,在敏感期交易,损害投资者利益。从A股市场来看,自2010年至2020年共有248家上市公司的高管在敏感期交易。选取这248家上市公司在这10年里全部内部人交易信息为研究样本,通过建立面板Logit模型研究高管违规交易行为与高管违规潜在收益之间的关系。研究发现:第一,定期报告的基本每股收益和每股净资产增长率均显著影响高管敏感期交易概率。不同的是,基本每股收益负向显著影响高管敏感期交易概率,每股净资产增长率正向显著影响高管敏感期交易概率。第二,上市公司高管薪酬水平对高管敏感期交易的概率有反向显著影响。上市公司高管的薪酬水平越低,其在敏感期交易股票的动机越强。第三,上市公司的产权性质对高管敏感期交易的概率也具有显著影响,相比于非国有上市公司,国有上市公司高管在敏感期交易股票的动机更强。

关 键 词：高管报酬 敏感期 违规交易 内部人交易 

分 类 号：F275[经济管理—企业管理] F272.91[经济管理—国民经济] F832.51