沪深300股指期权与现货市场价格关联性研究  

Study on the correlation between CSI 300 options and spot market prices

作　　者：王新华[1] 吴怡林 WANG Xinhua;WU Yilin

机构地区：[1]武汉轻工大学经济学院

出　　处：《中国证券期货》2022年第2期32-40,共9页Securities & Futures of China

基　　金：湖北省高等学校优秀中青年科技创新团队计划项目“粮食经济政策与安全战略研究”(编号:T201609);湖北省教育厅科学技术研究项目“粮食进口激增对我国粮食安全的影响及对策”(编号:D20181801)。

摘　　要：期权作为重要的衍生品,在投资和投机策略中扮演着重要角色。笔者对期权和现货产品的价格关联性进行研究,选取2019年12月23日到2021年11月8日的沪深300股指期权以及沪深300ETF的价格数据,运用TGARCH(1,1)模型实证分析二者间的价格关联关系。结果表明,沪深300股指期权的上市能够显著减少现货市场的波动性,并且对现货市场具有价格引导作用,同时信息对于现货市场波动性的影响具有非对称性。沪深300股指期权对沪深300ETF的价格关联性为我国衍生金融市场的稳健发展提供了思路。Options play an important role in investment and speculative strategies as important derivatives, and this article will examine the price correlation between options and spot products.This article selects the price data of CSI 300 options and CSI 300 ETF from December 23,2019 to November 8,2021,and empirically analyzes the price correlation between the two using the TGARCH(1,1)model.The results show that the listing of CSI 300 options can significantly reduce the volatility of the spot market and have a price guidance effect on the spot market, while the impact of information on the volatility of the spot market is asymmetrical.The price correlation between CSI 300 options and CSI 300 ETFs provides ideas for the steady development of China’s derivative financial market.

关 键 词：沪深300 GARCH模型 期权市场 关联性 

分 类 号：F83[经济管理—金融学]