国家自然科学基金(70572031)

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基于异质预期的IPO抑价与溢价研究被引量：2
《会计论坛》2012年第1期16-29,共14页汪宜霞 夏新平 
国家自然科学基金“噪声交易者参与下的IPO溢价研究”(课题编号:70572031);高等学校博士学科点专项科研基金“一级市场抑价和二级市场溢价:中国IPO首日超额收益的实证检验”(课题编号:20050487041)的资助
本文以2001～2007年的493家IPO公司为样本,基于分析师的首日价格预测均值,将IPO首日超额收益分解为一级市场抑价和二级市场溢价,并用分析师价格预测的离散程度等变量衡量投资者之间的异质预期,检验投资者之间的异质预期是资产内在风险...
关键词：异质预期 意见分歧 IPO 抑价 溢价 
信息不对称、噪声交易与IPO首日收益被引量：9
《管理评论》2011年第7期43-52,共10页武龙 
国家自然科学基金项目(70572031)
IPO首日收益异象的形成一直有争议,而发行价偏低的抑价观点也受到某些实证研究的挑战。本文在一级市场中引入噪声申购者影响,并综合信息不对称和噪声交易两类因素,对IPO首日收益的形成进行研究并实证。研究发现,IPO首日收益与新股的一...
关键词：首日收益 信息不对称 噪声交易 狂热投资者 正向反馈交易者 
新股询价区间、价格调整与上市首日收益被引量：2
《武汉理工大学学报（信息与管理工程版）》2010年第4期640-644,共5页邹斌 夏新平 
国家自然科学基金资助项目(70572031)
我国自2005年起在新股发行中采用了询价制。用询价的价格区间和价格调整信息来度量新股发行的不确定性风险大小,研究发现其与新股上市首日收益存在正相关关系,实证结果支持了新股发行折价的风险-收益对等原则。虽然询价体现了新股定价...
关键词：新股首次公开发行 不确定性风险 询价区间 上市首日收益 
正向反馈申购者、市盈率管制与新股发行定价被引量：6
《经济管理》2010年第7期8-14,共7页武龙 
国家自然科学基金项目"噪声交易者参与下的IPO溢价研究"(70572031)
传统的新股发行定价偏低观点受到了一些定价偏高实证现象的质疑,且难以解释我国长期实行的发行市盈率管制政策。本文在原有信息不对称理论的基础上,从正向反馈的非理性角度研究发行定价,进而分析市盈率管制政策的作用,并实证检验。研究...
关键词：新股发行 正向反馈 市盈率管制 发行定价 
中国IPO股价的信息含量及其上市首日收益研究被引量：17
《管理科学》2010年第3期60-69,共10页邹斌 夏新平 
国家自然科学基金(70572031)~~
新股上市首日收益为正的现象在世界范围内广泛存在,但是中国畸高的新股上市首日收益反映了新股定价效率的缺失,这也是中国监管层力促新股市场化定价改革的主要动因之一。与大多数主要从上市首日收益率的高低来讨论新股定价效率的研究不...
关键词：首次公开发行 询价制 股价信息含量 上市首日收益 R2 
投资者情绪与IPO溢价的实证研究被引量：13
《武汉理工大学学报（信息与管理工程版）》2009年第5期821-824,833,共5页汪宜霞 夏新平 程梦群 
国家自然科学基金资助项目(70572031);教育部高等学校博士学科点专项科研基金资助项目(20050487041)
通过构造代理变量衡量投资者非理性情绪,验证了投资者情绪对IPO溢价的影响。研究发现,媒体公众关注度和IPO溢价水平显著正相关;在存在卖空限制下,价格由乐观投资者决定,机构投资者的价格预测离散程度越大,意见分歧程度越大,IPO溢价越高...
关键词：IPO溢价 投资者情绪 媒体关注度 意见分歧 
卖空限制、意见分歧与IPO溢价被引量：15
《管理学报》2009年第9期1204-1208,1225,共6页汪宜霞 张辉 
国家自然科学基金资助项目(70572031);教育部高等学校博士学科点专项科研基金资助项目(20050487041)
以2001-2007年的IPO公司为样本，以分析师对IPO上市首日价格预测的离散程度和上市首日换手率衡量投资者之间的意见分歧，研究在严格卖空限制下，意见分歧程度的大小是否影响IPO溢价。研究结果表明，分析师对上市首日价格预测的离散程度...
关键词：卖空限制 意见分歧 分析师预测 IPO溢价 
现金配售制度下新股申购投资者的真实首日收益研究被引量：1
《管理学报》2009年第8期1083-1089,共7页武龙 夏新平 
国家自然科学基金资助项目(70572031);高等学校博士学乎专项科研基金资助项目(20050487041)
以中购资金的真实首日收益（考虑中签率）为研究对象，分析其合理性及影响因素，并以1998～2007年现金配售发行的A股IPO公司为样本进行实证检验。研究发现，新股申购投资者并未获得高额的真实首日超额收益，一级市场过度的噪声申购需求...
关键词：现金配售 首日收益 噪声交易 狂热投资者 正向反馈交易者 
噪声申购者、市盈率管制与投资者收益被引量：3
《管理科学》2009年第3期96-103,共8页武龙 夏新平 
国家自然科学基金(70572031)~~
基于信息不对称的IPO抑价理论认为一级市场因定价偏低而给投资者带来了正向超额收益,但近年来基于噪声交易者参与的行为金融研究对此提出了异议。从套利的角度将新股申购者分为套利投资者和噪声申购者,采用供需分析方法,以新股上市首日...
关键词：首日收益 噪声申购者 市盈率管制 现金配售 
IPO首日超额收益:基于抑价和溢价的研究综述被引量：9
《当代经济管理》2008年第4期72-77,共6页汪宜霞 夏新平 
国家自然科学基金"噪声交易者参与下的IPO溢价研究"(70572031)的资助
从一级市场抑价和二级市场溢价两个角度对IPO首日超额收益的相关研究进行了综述,并为我国IPO首日超额收益提供了新的解释。基于信息不对称,一级市场抑价解释认为IPO首日超额收益是发行抑价的结果,是对投资者面临的风险或者提供私有信息...
关键词：IPO 首日超额收益 抑价 溢价 
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